大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆(bào)了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我(wǒ)们梳(shū)理一(yī)下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师(shī)们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中共(gòng)中(zhōng)央政治(zhì)局4月28日(rì)召开会(huì)议，分析(xī)研(yán)究当(dāng)前经济(jì)形(xíng)势和经济工(gōng)作。中共中央总(zǒng)书记习近平(píng)主持会议。会(huì)议认为(wèi)，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导下，各(gè)地(dì)区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情(qíng)防控取得重大(dà)决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向(xiàng)好态(tài)势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经济(jì)运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对(duì)刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求(qiú)的支持(chí)，强(qiáng)调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场(chǎng)平(píng)稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会(huì)议还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制(zhì)造业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银行终究还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构(gòu)已接(jiē)管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭(zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭(xí)击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的(de)新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表(biǎo)示，俄(é)方(fāng)保留(liú)在合(hé)适的时间和地点采取回(huí)应措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫(mò)斯科(kē)自当(dāng)日起禁(jìnknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)止放飞无人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯(sī)科(kē)市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了(le)防(fáng)止(zhǐ)未经授权使用(yòng)无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社(shè)当地时(shí)间(jiān)3日(rì)报(bào)道(dào)，乌克(kè)兰(lán)方(fāng)面(miàn)表(biǎo)示(shì)“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作(zuò)为对(duì)乌方企图使用(yòng)无人机(jī)袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动(dòng)的五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国内(nèi)的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断(duàn)改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一(yī)，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市场依然处于(yú)全(quán)年第二(èr)个关键做(zuò)多(duō)窗口，财报季结束后，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路上(shàng)建议坚持(chí)高切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同(tóng)比和(hé)高频数据验证；外(wài)部流动性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业风(fēng)险不(bù)断发酵(jiào)，但(dàn)预计(jì)对A股(gǔ)实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征(zhēng)明显，全(quán)年(nián)逐(zhú)季改善(shàn)的(de)趋势(shì)显现，其中(zhōng)行业的(de)结构know过去分词是什么写，know过去分词是什么词性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第(dì)二(èr)个关键做多窗口中，并将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布(bù)局(jú)医(yī)药、数字经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明显改善，且在(zài)二季度(dù)有望持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示(shì)，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延(yán)续稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷(mí)期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注(zhù)，如若应(yīng)对得当(dāng)，对(duì)A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整(zhěng)体估值水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低(dī)位，A股节后两个交易日(rì)虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素(sù)影响(xiǎng)可能有所波(bō)动(dòng)，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位置市场机会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环(huán)境(jìng)下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风险上升。市(shì)场处(chù)于(yú)再(zài)平(píng)衡(héng)期，低(dī)位把握再布局机(jī)会(huì)；短期结构上关(guān)注在(zài)低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方向(xiàng)，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策略(lüè)：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次(cì)牛市(shì)第一波上涨的(de)结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类(lèi)似春(chūn)天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩(jì)因素(sù)影(yǐng)响下，行业或(huò)更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回(huí)归 | 民生策略(lüè)

　　往后(hòu)看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映射的科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观(guān)波动所影(yǐng)响。我们的资(zī)源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来(lái)经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明(míng)显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期(qī)间全球(qiú)大类资产波动以(yǐ)及(jí)背后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。从(cóng)“五一”前(qián)后大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主要权益市场及(jí)原油(yóu)等大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市(shì)场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使美(měi)联储更快(kuài)转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济(jì)仍处于复(fù)苏早期(qī)。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化(huà)和国内政策驱动的数字(zì)经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可(kě)以类比历(lì)史(shǐ)上(shàng)牛市第(dì)一年中的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次战术(shù)性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月(yuè)，起始和结(jié)束的拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标和预(yù)期(qī)的(de)边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以来(lái)，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的(de)经(jīng)济回升可(kě)能不会(huì)持续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明显的下降。这(zhè)一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可(kě)能主(zhǔ)要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后(hòu)第(dì)一个季度经济(jì)数据(jù)最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能(néng)会让(ràng)4-5月的经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能(néng)还(hái)需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把握“上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切(qiè)换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估值极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构(gòu)赛(sài)道大(dà)切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应对(duì)短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续(xù)将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取超(chāo)额收益（13只被指数集中覆盖的(de)高股息央(yāng)国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的(de)良机，其(qí)中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息(xī)，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于(yú)新兴市(shì)场(chǎng)（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 know过去分词是什么写，know过去分词是什么词