编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一(yī)季(jì)度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂毁掉一个老师最好的办法电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的(de)年(nián)初至今(jīn)表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今(jīn)年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属毁掉一个老师最好的办法性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(s毁掉一个老师最好的办法hù)字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域(yù)重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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