在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。<硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗/p>

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降和(hé)日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历(lì)史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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