近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是(shì)毁掉一个老师最好的办法在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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