金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然(rán)成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况下(xià)，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白(bái)银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落(luò)等(děng)因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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