周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净(jìng)买入的(de)“抄(chāo)底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股(gǔ)市(shì)大(dà)幅下挫的时(shí)刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)被(bèi)资金看好，而高位(wèi)回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的(de)估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位(wèi)的(de)医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位(wèi)居(jū)净流(liú)入资(zī)金(jīn)前列(liè)，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位(wèi)公募股(gǔ)票权益(yì)基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为代表的(de)TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是(shì)前期(qī)炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期(qī)投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等(děng)权(quán)重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复(fù)，权重板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的(de)价值(zhí)重估(gū)，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益(yì)投(tóu)资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股市场对部分(fēn)传统(tǒng)行业国(guó)央企(qǐ)的(de)严重(zhòng)低配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得(dé)其(qí)估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期看，整体大(dà)金融(róng)当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超出(chū)净流出资(zī)金。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益于“一(yī)带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流(liú)出的证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏(sū)下行(xíng)业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银(yín)基金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数(shù)等因素(sù)影响，预计(jì)今年(nián)二(èr)季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革(gé)的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助(zhù)服(fú)务市场机制有望持(chí)续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等机制或(huò)有望出台(tái)。

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