AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意(yì)识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗国(guó)家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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