美国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的(de)安(ān)全(quán)俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有(y俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗ǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了(le)周(zhōu)度(dù)回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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