金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系p>

　　申万宏(hóng)源申万宏(hón耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系g)源认为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持(chí)在低位。

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