全球(qiú)头号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最新(xīn)调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国(guó)证交会提(tí)交(jiāo)的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其(qí)非常看(kàn)好黄金(jīn)，认为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基(jī)金(jīn)，桥水的(de)美(měi)股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有(yǒu)所减持，期(qī)末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是(shì)今年一(yī)季度都进行了(le)减持，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了(le)百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列(liè)第(dì)四(sì)大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还(hái)包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；1米等于多少mm 1米等于多少厘米此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持的标的相(xiāng)对较(jiào)多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的(de)还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为(wèi)1.63亿(yì)美(měi)元(yuán)。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减(jiǎn)持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了(le)其特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年(nián)年底以来(lái)出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是(shì)金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示(shì)，黄金被(bèi)低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货(huò)币市场中(zhōng)日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新(xīn)观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名(míng)义支(zhī)出水平(píng)高(gāo)于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极(jí)有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和许多亚洲国家(jiā)和(hé)地(dì)区(qū)处于周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国1米等于多少mm 1米等于多少厘米家(jiā)和地区的政策(cè)制定(dìng)者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推(tuī)出了大(dà)规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)。为了(le)应对高通(tōng)胀，央行不得不(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)，银(yín)行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能(néng)不需要(yào)）进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评(píng)估形势再做出(chū)决(jué)策(cè)。

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