AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规(guī)模(mó)的产业。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义lt="AI写财报！基金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度布(bù)局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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