投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资(zī)金情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关注业绩(jì)验证(zhèng)以及(jí)估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智能主题的热(rè)炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近(jìn)万(wàn)亿美元大关。

　　英伟达今年股价的(de)强(qiáng)劲表现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的(de)投(tóu)资能(néng)火热(rè)多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算力的(de)先进技术，英伟(wěi)达公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日(rì)盘中，该公司(sī)股价最(zuì)高达到419.38美元，公司市值(zhí)一度突破万亿(yì)美元(yuán)。截(jié)至(zhì)6月1日收盘，其股(gǔ)价回落(luò)至397.7美(měi)元(yuán)，但依(yī)旧有(yǒu)望再次(cì)突破(pò)万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的(de)工作正在改变(biàn)全球大型行业，并将为社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面(miàn)的(de)投(tóu)资。

　　国内市(shì)场对于AI行(xíng)情(qíng)的关注热(rè)情(qíng)也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日(rì)，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅最高的(de)股(gǔ)票型ETF是游(yóu)戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能自动内容生(shēng)成）概念的热(rè)炒有关(guān)。涨(zhǎng)幅紧随其后的(de)便是传媒、云计(jì)算、大数据、人工智能等主题ETF，多(duō)只云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也早已(yǐ)布局(jú)英伟达或相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。交易软件通达信(xìn)推出(chū)了英伟达概念股，该软件信息显示，相关概念股一(yī)共(gòng)包(bāo)含32家A股(gǔ)上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些(xiē)方面有业务上的合(hé)作。从公(gōng)募基金一季度末的数(shù)据来看，部分(fēn)被(bèi)纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达公司股票的(de)公募基金主要集(jí)中在能投资海外市场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了者统计，持(chí)有英伟(wěi)达且基金规(guī)模最(zuì)高(gāo)的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基(jī)金今年一季(jì)度(dù)末规模(mó)为147.59亿(yì)元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达(dá)克100指(zhǐ)数，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中包括苹果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等多家(jiā)全球科技公司。

　　主动(dòng)管理型基金(jīn)中，持有英(yīng)伟达且(qiě)规模(mó)最高(gāo)的是(shì)广发全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季度末规模为(wèi)25.6亿(yì)元(yuán)，英(yīng)伟(wěi)达是其第二大(dà)重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值(zhí)比例(lì)为9.39％。除(chú)了(le)英伟达，该(gāi)基(jī)金还持(chí)有微(wēi)软、AMD、台积(jī)电(diàn)、特斯拉、META等多(duō)只科技股。

　　挖财基金投研人员(yuán)郑昕(xīn)昊告(gào)诉《国际金融(róng)报》记者，国内AI投(tóu)资的(de)热潮(cháo)与微软、英伟达等(děng)美(měi)股科技股年(nián)初(chū)至(zhì)今的大涨有关(guān)。

　　郑昕昊称(chēng)，年(nián)初以来(lái)，微软就(jiù)在AI领域加大了投资(zī)，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又(yòu)将其(qí)整合进Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿(yì)美(měi)元，这是(shì)AI领域史上规模(mó)最大的一笔投资。作为一站式解决方案的提供商，英伟达(dá)公司是今年AI概念(niàn)热(rè)潮中的(de)另一大赢(yíng)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了家(jiā)，该公司(sī)今(jīn)年一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历史(shǐ)新高，远好于市(shì)场预期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投(tóu)资机会的投(tóu)资者(zhě)而言，英伟达和(hé)微软在内的众多美(měi)股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势(shì)来看，AI应用已是科技革命最新的突破口。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式的(de)公司与掌握(wò)AI应用核心竞争力(lì)的公司(sī)将会成为未来最有潜(qián)力的大赢家。显然，微软、英伟达已具(jù)备(bèi)这些特质，他(tā)们的中长期基本面有(yǒu)所改(gǎi)善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看(kàn)起来很美好，但(dàn)实(shí)际投资(zī)中(zhōng)还受诸多因(yīn)素(sù)影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半(bàn)导体作为AI受(shòu)益板块，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月(yuè)上旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未(wèi)得到业(yè)绩的(de)验证(zhèng)，半导体行业一季度整体营收同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比大幅(fú)下(xià)降59.4％。

　　“根(gēn)据对产(chǎn)业数据的跟踪，目前(qián)全(quán)球半导体(tǐ)产业(yè)整体仍处于(yú)主动去(qù)库存阶段，行(xíng)业并(bìng)未迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏(fá)基本(běn)面(miàn)支撑(chēng)的情况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回弱势。最近(jìn)两周，半导体(tǐ)板块虽然有(yǒu)所企稳(wěn)，但也很难说行业已(yǐ)经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首(shǒu)席(xí)分析(xī)师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱(qū)动力主要来源(yuán)于AI产业的大(dà)发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以及背(bèi)后的产能扩张信息就是最好的(de)例证。而从未来(lái)的一(yī)段时间来(lái)看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲有力，且(qiě)空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期(qī)尚未反(fǎn)转，但在资金情(qíng)绪、政(zhèng)策扶(fú)持和半导体设备业(yè)绩(jì)高增长(zhǎng)等利好(hǎo)因素支撑下(xià)，当前位置也不悲观(guān)。

　　站(zhàn)在投资的角度考虑(lǜ)，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展趋势值得(dé)期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观(guān)察(chá)，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热必死、均值(zhí)回归的(de)规律(lǜ)永不变色，所以投资与产业发(fā)展之间存(cún)在着较大差异。在操作中，不(bù)宜在(zài)股价高涨(zhǎng)、人气(qì)亢奋时买入(rù)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了，而是需要在(zài)相(xiāng)对低位或调整一(yī)定程(chéng)度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投资者(zhě)除了(le)关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需(xū)要(yào)关注业绩验证以及估值等因(yīn)素。在具(jù)体投资(zī)的时候要选择(zé)掌握核(hé)心技术、真(zhēn)正具有核心竞争力的(de)投资(zī)标的，确保(bǎo)产业景气能够反映在未(wèi)来的业绩上(shàng)，要避免没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标(biāo)的也要(yào)以合适(shì)的(de)价(jià)格买入，否则很可能会赚了景气(qì)亏了钱。最后，投资者要(yào)做好分散配置(zhì)，不要将资金全押一个赛道(dào)。

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