在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈siki老师是哪个大学的？(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落(luò)siki老师是哪个大学的？trong>

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。