踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最差(chà)年(nián)报和一(yī)季报(bào)。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平(píng)台投资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心公(gōng)司下周(zhōu)一股价(jià)走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达(dá)到(dào)近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至报告期(qī)末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个(gè)出现不(bù)同程度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收(shōu)入从徘(pái)徊到下(xià)滑(huá)。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司(sī)营业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公(gōng)司称(chēng)主要系营业(yè)收(shōu)入(rù)下降及对(duì)联(lián)营企业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(bào)火。因三六零(líng)有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司(sī)及创始人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道(dào)表(biǎo)达(dá)对大模型的(de)看(kàn)好，传递(dì)公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从年(nián)初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持(chí)基本(běn)不变，但到了今年(nián)一季度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季(jì)度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；20大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗21年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩大，而(ér)三(sān)年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子公(gōng)司三六零私募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应的增资额(é)为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的(de)股(gǔ)权(quán)。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东(dōng)方(fāng)签署有关(guān)协(xié)议，以支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为(wèi)了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的(de)持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价(jià)值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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