在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(j当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗ìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出(chū)位(wèi)居当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(jū)前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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