中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了批复信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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