在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yu边际贡献的计算公式是什么呀án)的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jī边际贡献的计算公式是什么呀ng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数(shù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按(àn)照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国(guó)的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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