北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银(yín)行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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