本周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和(hé)估值双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整(zhěng)体流动(dòng)性有所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持(chí)续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两(liǎng)年(nián利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下调部(bù)分交易(yì)费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集(jí)发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四(sì)是(shì)北(běi)交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募(mù)基金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性(xìng)较大。

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