来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。今年(nián)以来，经(jīng)济增(zēng)长好于预期。不(bù)过(guò)当前经济恢(huī)复(fù)性好转，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足。所(suǒ)以(yǐ)，稳增长基调延(yán)续，短(duǎn)期政(zhèng)策不太可能转向收(shōu)紧，但是面对高质(zhì)量(liàng)发(fā)展要求，也没增量刺(cì)激政策。未(wèi)来(lái)扩大需求主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此(cǐ)外(wài)，产业政策(cè)方面强(qiáng)调“实体经(jīng)济(jì)”支撑，防(fáng)风险(xiǎn)仍然是重(zhòng)点任务(wù)。整体看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策相对(duì)克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向(xiàng)

　　本次(cì)会议首先强调了今年(nián)的成绩，即“经济增长好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢(huī)复(fù)，经济发展呈现回(huí)升向好态势”。从(cóng)一季度公布的(de)数据看(kàn)，确实(shí)好于去(qù)年四季度时(shí)的预期。但(dàn)随(suí)后会议也提到“经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足”。这也使(shǐ)得经济(jì)转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需(xū)要(yào)克(kè)服不(bù)少困难挑战(zhàn)。

　　我们的理解是，一(yī)季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度有明显改善(shàn)，但距(jù)离疫情之前2019年的(de)6％附近(jìn)的增速，还(hái)有较大的差距。所以，经济(jì)仍(réng)需政策呵护。尤(yóu)其是一季度降准后(hòu)，就业压力仍然存在(zài)，我们认为政(zhèng)策短期不(bù)会(huì)转向收(shōu)紧。“恢复和扩(kuò)大需求”是(shì)当前经(jīng)济(jì)持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺激

　　面对高质(zhì)量的发展要求(qiú)，会议强调经济要实现“质的有(yǒu)效提升”和(hé)“量的合理增长(zhǎng)”。这一点和去年经济工作会议精神一致。这也(yě)意味着稳增长不会(huì)通过强(qiáng)刺激的(de)方式，而(ér)是统筹推动“经(jīng)济运行持续(xù)好转(zhuǎn)”、“内生动力持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持(chí)续化解”。

　　对于(yú)稳增长(zhǎng)的方式，会议要(yào)求“把发挥政策效力(lì)和激发经营主(zhǔ)体活力结(jié)合起来”。我们(men)的理解是，下一(yī)阶(jiē)段更多通过激发市场化(huà)的力(lì)量(liàng)去推动经济修复，通过(guò)改(gǎi)革开放的方式激发(fā)高质量的增(zēng)长。所以会议指出，要(yào)坚持“两个(gè)毫不动摇”，遭天谴什么意思，天谴什么意思解释trong>破除影响各类所有制企业(yè)公平竞争(zhēng)、共同发(fā)展的法律法规障碍和隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要依法合规经营。要下(xià)决心从根(gēn)本上解决企业账款拖欠(qiàn)问题。总体而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要还(hái)是以(yǐ)提振信心和预期、激发活力为(wèi)主(zhǔ)要手段(duàn)，让经(jīng)济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修(xiū)复消费，主动稳定投资

　　会(huì)议(yì)提出，积极的财政政(zhèng)策要“加力(lì)提效”，稳健(jiàn)的货币(bì)政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年(nián)12月会议的表述。对于政策的(de)要(yào)求(qiú)，本次会议强(qiáng)调“形(xíng)成(chéng)扩大需求的合(hé)力(lì)”，而去年12月会议的相(xiāng)关(guān)表述是“加(jiā)强各类政策协调(diào)配合”，这(zhè)说明扩大需求是未来(lái)的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复(fù)消费(fèi)。“要多渠道(dào)增加(jiā)城(chéng)乡居(jū)民收入，改善(shàn)消费环境，促进文化旅游等服务消(xiāo)费”。提(tí)高(gāo)消费，主要还是靠居民(mín)劳(láo)动(dòng)收入的(de)自然修复(fù)。另一方面，主动(dòng)稳定(dìng)投资(zī)。尤其是基建投资，是政(zhèng)府主动稳增(zēng)长的重(zhòng)点。会议(yì)提到，在超大特大城市积极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外(wài)商投资(zī)放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支(zhī)持有条件的自贸试验(yàn)区和自由贸易港对接国际高标准(zhǔn)经贸规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展：看(kàn)重实体经济

　　会议强调，加快(kuài)建设现代(dài)化产业体系要以“实(shí)体经(jīng)济”为支撑。我们的(de)理解是，产业政策(cè)的重(zhòng)点是“实体经济”，这里的实体经济(jì)并不是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经(jīng)济”相对应的(de)。

　　会(huì)议(yì)明确“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造”。会议(yì)指出“要(yào)重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新(xī遭天谴什么意思，天谴什么意思解释n)生态”，也提(tí)到了“重视防范风险”。我们(men)认为，人(rén)工智能发展到一(yī)定(dìng)程(chéng)度，监管措施也(yě)必然会(huì)跟上。此(cǐ)外，在互联网(wǎng)领域，要(yào)推动平台企(qǐ)业规范健康(kāng)发展，鼓励(lì)头部(bù)平(píng)台企业探(tàn)索(suǒ)创(chuàng)新。

　　5

　　防风险也是(shì)重点(diǎn)

　　会(huì)议提(tí)出(chū)，“统筹做(zuò)好中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、保险和信托机(jī)构改革化险工作”；再次(cì)强调房住不(bù)炒(chǎo)，“做(zuò)好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工作”；“要加强地方政府债务管理，严(yán)控新增隐性债务”。我们(men)认为(wèi)，房地产产业链(liàn)、中小金融机构的风险出(chū)清，仍是大势所(suǒ)趋，地方(fāng)债务的(de)风险也需要(yào)化解。所以今年和去年最大的不同是(shì)疫情影响减弱，其他方面(miàn)的(de)经(jīng)济(jì)问题依然是(shì)存在的。

　　整体看，二季度经(jīng)济(jì)修复速度或将放缓，政策相对(duì)克制。

　　遭天谴什么意思，天谴什么意思解释

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 遭天谴什么意思，天谴什么意思解释