在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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