编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的(de)。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业(yè)的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大(dà)火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华(huá)测(cè)导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和(hé)壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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