30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未(wèi)有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全(quán)年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据(jù)反(fǎn)映的制(zhì)造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日(rì)也表示，后(hòu)续来(lái)看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FO上尉是什么级别，上尉上尉是什么级别，上尉是连长还是营长是连长还是营长MC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外资流出压力不(bù)大(dà)下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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