总市(shì)值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科(kē)创板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具(jù)，进一(yī)步丰(fēng)富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产生积极(jí)影响，同时(shí)为科(kē)创板市(shì)场投资带(dài)来(lái)中长期资金(jīn)，增强市场的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资(zī)本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富(fù)资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首只基于(yú)科(kē)创(chuàng)50指数的场内期(qī)权品种，科技创(chuàng)新(xīn)特(tè)色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实(shí)党的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中(zhōng)央、国(guó)务院关于推进上海(hǎi)国(guó)际金融中心(xīn)建设、支(zhī)持(chí)浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改(gǎi)革开放(fàng)决策部署的(de)重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示(shì)，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发(fā)科(kē)创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交(jiāo)易(yì)和(hé)风险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥好科(kē)创板改革(gé)先行先试的(de)示范(fàn)引领(lǐng)作(zuò)用，不断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交所将在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯彻落(luò)实党的二十大(dà)精(jīng)神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持创(chuàng)新驱动(dòng)发展战略的重要举(jǔ)措，对促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科创板建设(shè)具有积(jī)极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板(bǎn)块的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)表(biǎo)示，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极(jí)推动(dòng)科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科(kē)创(chuàng)板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动性(xìng)、推(tuī)进科创板做市商(shāng)制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满(mǎn)足科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作(zuò)用，对(duì)于促进(jìn)科创板和(hé)股票期权(quán)市场(chǎng)长期持续(xù)健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时(shí)，监管机(jī)构池子为什么被封杀还积(jī)极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期权(quán)市场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一(yī)步完善风险防控(kòng)机制，并(bìng)根据市场运行情(qíng)况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于(yú)我(wǒ)国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投(tóu)资者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权(quán)，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用(yòng)前(qián)期的风(fēng)控措施(shī)，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应(yīng)性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中国证监(jiān)会的指导(dǎo)下(xià)，会(huì)同市场各(gè)方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备(bèi)工(gōng)作，保障科创50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球资(zī)本市(shì)场基础(chǔ)、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金融衍生工(gōng)具，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平(píng)衡机制(zhì)等方面发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织沪深交易(yì)所先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市(shì)场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就(jiù)上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权(quán)在深(shēn)交所上(shàng)市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具将(jiāng)更加丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士(shì)对此表示，目(mù)前(qián)我国已(yǐ)经推出了(le)不(bù)同(tóng)类型的期权品种，不同(tóng)品种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科(kē)创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市场的宽基(jī)指数形成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格投(tóu)资有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将(jiāng)有利于投资者(zhě)做好风险管理，满足不同投资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头产(chǎn)品，目(mù)前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是(shì)期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规(guī)模(mó)第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿元(yuán)，在同类(lèi)型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的的可(kě)能(néng)性较大，管(guǎn)理规(guī)模(mó)和产品流动(dòng)性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者(zhě)可以借助相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具进(jìn)行(xíng)方向性投(tóu)资、波动率投资等，在(zài)投资层面的(de)配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期(qī)权产品交易需求，流动性(xìng)进(jìn)一步提高，进而促进规模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，有利(lì)于吸(xī)引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品关注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也(yě)会不(bù)断增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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