近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发(fā)告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮(lún)提(tí)降(jiàng)，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山(shān)东(dōng)主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来(lái)，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产业等多因素(sù)共同(tóng)作用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美(měi)国硅谷银(yín)行暴雷，多数大(dà)宗商(shāng)品价格下跌，同时国内宏观强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反复发(fā)酵后，市(shì)场对今(jīn)年的(de)定性逐渐转向(xiàng)“弱复(fù)苏”，这(zhè)也使得(dé)黑色(sè)系商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)需求利多的(de)信心不足(zú)。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大产业利(lì)空(kōng)来(lái)自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关(guān)，并于(yú)4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的进口量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年(nián)同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来(lái)的最高水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成(chéng)本支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断(duàn)走(zǒu)高(gāo)的(de)同时，黑(hēi)色终端需(xū)求表现(xiàn)一般(bān)，国家统计局(jú)公(gōng)布(bù)的房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)、施工(gōng)面积同比大幅(fú)回落(luò)，继而引发了市(shì)场对煤、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链的(de)负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因(yīn)素共(gòng)振带动焦炭期(qī)货主力(lì)合约持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌，并不是(shì)自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和(hé)进口量大增，供需(xū)关系逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价自年初就(jiù)开(kāi)始(shǐ)呈偏弱走(zǒu)势(shì)运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加(jiā)速回(huí)落。另外(wài)，下游钢材需求表现不及预期，钢(gāng)价承压回调致(zhì)使钢(gāng)厂利润收缩，遂(suì)通(tōng)过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需求(qiú)压(yā)力向原材(cái)料端传导。因此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游施压的(de)双(shuāng)重作用下，焦价持(chí)续下跌。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦研究员冯艳(yàn)成(chéng)说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人士(shì)处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价格(gé)率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升(shēng)水现(xiàn)货空间，买现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对(duì)现货(huò)市场(chǎng)信(xìn)心有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨意(yì)愿(yuàn)，但(dàn)短期全面提涨并成功落地的概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原(yuán)因是目(mù)前(qián)焦企(qǐ)整体盈(yíng)利(lì)情(qíng)况尚(shàng)可，焦炭主产区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材需求并未出现明(míng)显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保持(chí)按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成本和(hé)焦(jiāo)化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设(shè)备区别而存在(zài)很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流(liú)焦化(huà)企(qǐ)业的副(fù)产品较少，整体产线(xiàn)的经(jīng)济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先(xiān)开始(shǐ)提涨，不过对整(zhěng)体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦(j嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷iāo)企(qǐ)未出现大(dà)幅(fú)亏损或需(xū)求明显增加的情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难(nán)度(dù)较大。

　　记者了(le)解到，5月下半月以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚(shàng)保持在偏高水平，这意(yì)味(wèi)着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料库(kù)存策(cè)略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均(jūn)处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦炭库存则处于较低水平，煤(méi)焦近期(qī)供应(yīng)也有适当的(de)减量，以缓(huǎn)解自(zì)身高库存(cún)的压(yā)力。基于此(cǐ)种库存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握(wò)在钢厂(chǎng)端(duān)。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短(duǎn)期内有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处于(yú)主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增(zēng)，基(jī)本面边际(jì)改善，但钢联公(gōng)布的铁水日产量依然维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍(réng)有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要(yào)求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明(míng)显宽松，且(qiě)蒙(méng)煤实际(jì)生(shēng)产成本(běn)较低，三季(jì)度蒙煤(méi)中长协重(zhòng)新定(dìng)价后，预计进口量会得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有(yǒu)所企稳，但(dàn)期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继(jì)续(xù)杀估值的驱(qū)动明(míng)显减(jiǎn)弱，而估(gū)值修(xiū)复配合(hé)近期(qī)焦(jiāo)煤进(jìn)口减量、钢厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价格(gé)出现(xiàn)反弹，但(dàn)考虑到目前钢材需嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷求依然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次(cì)加(jiā)重(zhòng)其供需压力，需求负(fù)反馈仍将会(huì)向原(yuán)材料端(duān)传导，对煤焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预(yù)计仍将(jiāng)以底部区(qū)间振荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于宽(kuān)松的预期未(wèi)变，在估值回(huí)升后仍将是(shì)板(bǎn)块内空配(pèi)最佳(jiā)品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为(wèi)，目嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷前(qián)煤焦有三条主(zhǔ)线：一(yī)是焦煤(méi)供(gōng)应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是终端(duān)需求(qiú)存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应(yīng)宽松是(shì)大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现(xiàn)依然一(yī)般，负反馈(kuì)以(yǐ)及(jí)粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因(yīn)素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也是易跌(diē)难涨。

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