当前(qián)，市场(chǎng)投资(zī)者正在(zài)担忧，眼下美国政府的债务(wù)上限(xiàn)僵局正(zhèng)朝着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务上限问题达成任(rèn)何有益意(yì)见(jiàn)，自己(jǐ)和国会其他几位党团领袖将于(yú)12日再次(cì)与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二(èr)，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫与国会(huì)众(zhòng)议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两(liǎng)党围绕美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月(yuè)的僵局(jú)，避免在(zài)5月底之前(qián)发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党领袖(xiù)、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖(xiù)米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的此(cǐ)次谈(tán)判达成协议的(de)可能(néng)性(xìng)不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一日，麦康(kāng)奈尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他(tā)不1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水会在债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限(xiàn)。美国(guó)财政部次日启动(dòng)非常(cháng)规举措维持(chí)政府(fǔ)运营，避免出现债务(wù)违约(yuē)。然而，使用(yòng)非(fēi)常规措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)在致信国会领(lǐng)袖时(shí)发(fā)出了债务违(wéi)约可能期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是，若国会未(wèi)能(néng)提高债务(wù)上限或暂(zàn)停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的(de)所有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上(shàng)限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优(yōu)势得到(dào)通过。议案提出(chū)，到明年(nián)3月31日前(qián)，暂(zàn)停(tíng)债务上限的(de)限制，若(ruò)两党能在这一时限之前同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时(shí)限(xiàn)作废，但提高上限(xiàn)需要满(mǎn)足多种削减开支的条件(jiàn)，共和(hé)党预计未(wèi)来十年内(nèi)将合(hé)计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后(hòu)很快表示，这(zhè)一将削减支(zhī)出和提(tí)高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑(bǎng)的(de)议案(àn)没机会成为立(lì)法(fǎ)。

　　上周日，耶伦(lún)再(zài)次警告，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会(huì)不提高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发金(jīn)融和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美(měi)国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监管机(jī)构的(de)第一份(fèn)“认错”报告披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日(rì)，加(jiā)州金融保护与创新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时(shí)注意到第一(yī)1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水共和银行、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到(dào)银(yín)行过快(kuài)扩张所(suǒ)带来的(de)风险。报告表示(shì)，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出的是，美国银(yín)行业(yè)的这(zhè)一(yī)场危机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一(yī)共和银行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴跌的西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布的报告，在(zài)对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未(wèi)来(lái)可(kě)能会投入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构未来(lái)将对(duì)资产超过(guò)500亿美(měi)元(yuán)、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的存款(kuǎn)规模较高是(shì)促(cù)成银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然而，报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，在过去(qù)，监管机构并(bìng)未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户往(wǎng)往是由企(qǐ)业客户持有的，这些客户往往很少更(gèng)换银行(xíng)。该报(bào)告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要求银行(xíng)考虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒体(tǐ)和(hé)实时提(tí)款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银(yín)行挤兑(duì)。

　　美(měi)国政(zhèng)府再度推(tuī)迟战略石(shí)油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再度推(tuī)迟美国战略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源(yuán)部周二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油储备，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并(bìng)保护美(měi)国经济(jì)和安全利(lì)益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授权并进(jìn)行必要(yào)的维护——这些也是(shì)对该储备进(jìn)行良好管理的一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补(bǔ)充SPR的方(fāng)式还(hái)包括要求一些(xiē)炼(liàn)油厂(chǎng)退回(huí)部分从(cóng)SPR拿到的(de)石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年(nián)通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂符(fú)合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回(huí)补(bǔ)SPR的条件，但今年(nián)以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油(yóu)连续多日(rì)领涨

　　五一(yī)节后，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘(pán)一度全线(xiàn)跌破(pò)前(qián)低(dī)支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行(xíng)。三个交易(yì)日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间(jiān)走势有明显分(fēn)化，从板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来(lái)看(kàn)，棕榈油明显强于(yú)菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换到(dào)棕榈油(yóu)，领涨月(yuè)份从(cóng)主力转换到近月，反映了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团预测五(wǔ)一堂(táng)食(shí)订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐(lè)观(guān)，确(què)认(rèn)了油脂大(dà)消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补(b1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水ǔ)库需(xū)求(qiú)。“因海(hǎi)关对(duì)大(dà)豆检(jiǎn)验要求(qiú)增加、检验(yàn)频度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油(yóu)累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压(yā)榨保持(chí)较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不佳及后期(qī)大豆高到(dào)港带(dài)来的累库(kù)趋势压制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体(tǐ)受(shòu)到需求难以消化供给的压制(zhì)，前(qián)期(qī)表现弱(ruò)势(shì)但在(zài)加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是(shì)本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一(yī)定程度反应了前期超跌后的(de)市场(chǎng)心态(tài)。

　　记(jì)者了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供(gōng)需(xū)数据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预(yù)期，马棕4月(yuè)库存(cún)环比可(kě)能(néng)大幅下降，进一(yī)步支(zhī)撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透(tòu)预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库(kù)存(cún)167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量(liàng)预期兑(duì)现，4月马棕库存或(huò)仅140多(duō)万吨，已(yǐ)经是历史极低(dī)库(kù)存水(shuǐ)平，库(kù)存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于(yú)当(dāng)月假期较(jiào)多，工(gōng)作日偏(piān)少。因马来种植园的印尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开(kāi)斋节(jié)，通(tōng)常开(kāi)斋节当月(yuè)马棕产量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印(yìn)尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量(liàng)环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种表(biǎo)现强(qiáng)弱与各(gè)自(zì)的国内外供需、消息面有直(zhí)接关系(xì)，阶段性(xìng)的宏观企稳(wěn)及(jí)情绪(xù)修复也是此轮油脂反弹(dàn)的重要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内(nèi)商品(pǐn)短(duǎn)期偏强(qiáng)，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就业等(děng)数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际(jì)上缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期(qī)较差经济数据带(dài)来的(de)美(měi)国(guó)经济(jì)低迷及衰退担忧(yōu)，国际原(yuán)油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务(wù)上限(xiàn)等(děng)），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制(zhì)依然存在，受(shòu)访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并不(bù)乐(lè)观。

　　“从(cóng)基本面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应改善倾向较强的背景下(xià)，我们(men)预期油脂很难具(jù)备持续的上行基(jī)础，此轮(lún)超跌(diē)反弹(dàn)或(huò)难持(chí)续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需(xū)求好于(yú)2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于(yú)需求(qiú)不宜(yí)过(guò)分乐(lè)观。而从(cóng)时间节(jié)点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入(rù)增(zēng)库周期，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供需转为充(chōng)裕(yù)预计还(hái)需要几个月(yuè)的(de)时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月(yuè)的去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国(guó)高库存带来的并(bìng)不算好(hǎo)的(de)出口前(qián)景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去几个(gè)月马棕产量表(biǎo)现不佳导(dǎo)致(zhì)了棕榈油(yóu)的连(lián)续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈(lǘ)油(yóu)一(yī)般(bān)有着超于(yú)正常(cháng)季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节处于4月下(xià)旬，预(yù)计(jì)马(mǎ)棕(zōng)5月全月(yuè)的产量环比增(zēng)幅(fú)可能(néng)还(hái)会更高，这(zhè)预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚带来显著的(de)累库(kù)压力(lì)，不利于产(chǎn)地报(bào)价及棕榈油期价的持续上行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪(xuě)玲(líng)看来，国内未来两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累库为主，大豆检验(yàn)只影响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节奏但不会消化供应压力，根(gēn)据(jù)船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆(dòu)月均(jūn)到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月(yuè)均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应(yīng)在(zài)230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来(lái)看，国内菜油库存从年初(chū)以来(lái)早就(jiù)已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴(bā)西(xī)大豆(dòu)到(dào)港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势(shì)也(yě)已经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日，国内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比增(zēng)近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看(kàn)，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前(qián)唯一呈(chéng)现(xiàn)库(kù)存下滑(huá)的油脂(zhī)是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启(qǐ)累库(kù)，带来(lái)远(yuǎn)月棕(zōng)榈油进(jìn)口利润(rùn)改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料(liào)多数进口为(wèi)主，成本端原料的供需及(jí)价(jià)格的变化对油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西(xī)大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进一步反弹，美豆新(xīn)作面积预(yù)期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及(jí)国际菜油葵(kuí)油价格变(biàn)化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，宏观(guān)风(fēng)险并没有(yǒu)完(wán)全消(xiāo)散(sàn)，全(quán)球经济预(yù)期、美高(gāo)利息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏(hóng)观风(fēng)险尚未释放完全，市(shì)场(chǎng)随时可(kě)能(néng)重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的(de)基础(chǔ)，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的(de)持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏力(lì)都是空单入场机(jī)会(huì)，合(hé)约(yuē)上建(jiàn)议选择远月合约(yuē)，品种中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需(xū)报告发布后(hòu)可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜(cài)棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水