衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数据粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(jù)显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，粗犷，粗旷和粗犷区别在哪且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通(tōng)胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关注(zhù)美联(lián)储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减粗犷，粗旷和粗犷区别在哪产(chǎn)会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的(de)油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国(guó)产量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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