5月10日(rì)，有消(xiāo)息(xī)称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济(jì)复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年(nián)来(lái)市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的(de)必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前(qián)居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临(lín)内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不(bù)大(dà)，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的(de)概率(lǜ)不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在(zài)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思发中小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(sh不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思āng)业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存(cún)款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明(míng)当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调(diào)，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的(de)人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思