金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期(qī)货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试产(chǎn)对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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