30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的(de)可转债没(méi)有(yǒu)出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以(yǐ)及可能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻(fān)红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数(shù)据反映的(de)制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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