财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少ng>有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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