今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅(guī)产业(yè)仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报(bào)中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端(duān)一(yī)季度库存(cún)水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金。这一(yī)业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起了(le)很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主营业务是(shì)为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可投(tóu)港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市(shì)值(zhí)占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持(chí)了(le)港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的(de)博(bó)弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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