财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合并(bìng)近两(liǎng)个(gè)月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委(wěi)员(yuán)会(huì)一致投(tóu)票通模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出(chū)这个问(wèn)题(tí)的市场参(cān)与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名(míng)条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对(duì)AT1债券是(shì)否构(gò模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗u)成借(jiè)款资(zī)金(jīn)做出(chū)任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记(jì)，此举(jǔ)也引发(fā)了(le)大量此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也(yě)在市场上炒作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的市场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决定(dìng)委(wěi)员会(huì)，负(fù)责决定在这个(gè)地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预计(jì)将(jiāng)造(zào)成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过这部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产的(de)实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的(de)战(zhàn)略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政(zhèng)府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交(jiāo)易完成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的未(wèi)来(lái)”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗