个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密(mì)联系(xì)和(hé)与投资(zī)者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点推(tuī)行半年之际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更(gèng)多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点落地(dì)，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩(kuò)容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老金产品名(míng)录显示，当前上线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成(chéng)全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基金报记(jì)者介绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基(jī)金(jīn)等发行(xíng)养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断完善产品池(chí)。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实(shí)现了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货(huò)架能(néng)够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从(cóng)客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的(de)多重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人(rén)养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身(shēn)的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研(yán)能力(lì)、业绩评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不(bù)得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营(yíng)业(yè)网点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大(dà)型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布投资者通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优(yōu)势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形成科(kē)学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观念的(de)长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服(fú)务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基(jī)于(yú)对个人养老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统(tǒng)内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)活动，为企(qǐ)业(yè)单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路(lù)上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期组织了(le)超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社保关系(xì)在先行城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户进行第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意(yì)识和(hé)财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市(shì)场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等(děng)不(bù)同风险(xiǎn)类(lèi)型(xíng)的(de)养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客(kè)户(hù)建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性(xìng)化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提(tí)供符合监管部(bù)门(mén)要求的金融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金(jīn)，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对(duì)个(gè)人(rén)养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智(zhì)能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服(fú)务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下(xià)结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业的(de)、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和(hé)回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只(zh光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米ǐ)个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目(mù)前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的(de)4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产品评(píng)价(jià)体系(xì)，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对(duì)同(tóng)类或(huò)者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基(jī)金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替(tì)代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承(chéng)受(shòu)一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可以(yǐ)配置一(yī)定高(gāo)比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实(shí)现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资(zī)者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行等(děng)机(jī)构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破(pò)自身瓶(píng)颈，实(shí)现差(chà)异化(huà)的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意(yì)义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资(zī)需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务(wù)；二是(shì)增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户提(tí)供基(jī)于客户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为(wèi)单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金(jīn)配置方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期待能够从政(zhèng)策端进一(yī)步简化(huà)投资(zī)者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研发上的(de)政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资(zī)选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是(shì)因为去年(nián)底开通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大(dà)刺激了(le)不(bù)少(shǎo)本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社(shè)部披(pī)露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费(f光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米èi)低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户(hù)的(de)三千(qiān)多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金产品的(de)收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客(kè)户的(de)经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在(zài)机构有比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难(nán)以预防到退休前的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的(de)供(gōng)给。近日(rì)，国家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险发(fā)展有关(guān)事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化(huà)业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单(dān)也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择(zé)。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群(qún)规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品(pǐn)的设计初心，必须(xū)切实从(cóng)客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述(shù)“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能(néng)否设计出充(chōng)分利(lì)用资本市(shì)场具有良好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计能(néng)力(lì)和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到(dào)具体的产(chǎn)品设计(jì)之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就可(kě)以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户(hù)对短(duǎn)期(qī)资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人(rén)补充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根(gēn)据在(zài)职群体(tǐ)养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提(tí)供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老(lǎo)资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线了(le)自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与(yǔ)持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示(shì)客(kè)户委托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服(fú)务(wù)背后的(de)企业员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中心已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市(shì)提(tí)供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计(jì)划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等(děng)综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司(sī)自主开发(fā)建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的(de)综合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司积极响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步(bù)建立了个人(rén)养老金(jīn)及个(gè)人(光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米rén)养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银(yín)行的客(kè)户(hù)经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主要(yào)因为不知(zhī)道如(rú)何选(xuǎn)择产品或者有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就(jiù)会再(zài)用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网(wǎng)点(diǎn)和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关(guān)岗(gǎng)位(wèi)的黄(huáng)宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部(bù)咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和(hé)开(kāi)户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分(fēn)强制(zhì)储蓄的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是在基本养老保险之外(wài)多一(yī)份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有(yǒu)点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介(jiè)绍个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄(líng)群体(tǐ)的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的(de)年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经(jīng)了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的(de)主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产品，即(jí)使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商(shāng)从业(yè)人员(yuán)的角度谈(tán)到了(le)推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些(xiē)客户(hù)风险承受能力较低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级(jí)的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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