近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号(hào)”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(bě华大基因有国家背景吗n)青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资华大基因有国家背景吗本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发(f华大基因有国家背景吗ā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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