近日，国内上市交(jiāo)易的4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金陆续公(gōng)布了一(yī)季报。在一季度商品市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)下跌的背(bèi)景下，4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金也(yě)表现不佳，仅建(jiàn)信能(néng)源化工期(qī)货ETF利润为正。值得(dé)注意的(de)是，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在(zài)报告期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三(sān)成，备受投资者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来看，已实现收(shōu)益(yì)和利润方面，一(yī)季度，建信能(néng)源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润(rùn)-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利润有何区(qū)别(bié)？4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金在一季(jì)报中均提及，本期已实现收益(yì)指(zhǐ)基金本期(qī)利息收入、投资收益(yì)、其他收入（不含公允价值变动收(shōu)益）扣除相关费用和信(xìn)用减值(zhí)损失后的余额，本期(qī)利润(rùn)为本期已实(shí)现收益加(jiā)上本(běn)期公允价值变动收益。

　　期(qī)末基(jī)金资(zī)产净值(zhí)方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF资(zī)产净值超过10亿(yì)元，达到(dào)14.36亿(yì)元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。<商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级/p>

　　期(qī)末基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长(zhǎng)率方面，报(bào)告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可(kě)以反映出(chū)投资(zī)者的偏好。从份额变动来看，除(chú)华夏饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF遭净赎(shú)回(huí)外，其他3只商品期货基(jī)金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信能源化工(gōng)期(qī)货(huò)ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期初增(zēng)加2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市(shì)场(chǎng)整体走(zǒu)出下跌行(xíng)情，华夏基金认(rèn)为，主要原(yuán)因有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银(yín)行倒闭消息在资(zī)本市场持续发(fā)酵，导致了(le)原油以(yǐ)及美豆等大宗商品价格下(xià)跌，引领国内(nèi)豆(dòu)粕(pò)价格下(xià)挫(cuò)；其次(cì)，国内现货供应相对充裕(yù)，由于(yú)加(jiā)工利润尚可，加之巴西大豆丰(fēng)产上市(shì)，近几个月国内(nèi)大(dà)豆到港量(liàng)趋于(yú)增(zēng)加，同时由于(yú)下游提(tí)货消极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断累(lèi)库(kù)，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至出(chū)现(xiàn)胀库(kù)现象(xiàng)，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后(hòu)，需求端低(dī)迷(mí)不振(zhèn)，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出(chū)栏(lán)，春节后一段时间(jiān)一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今年(nián)由(yóu)于生猪(zhū)价格持续(xù)下行，养殖(zhí)业(yè)复产积极性不高，加之非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交和提货量(liàng)处(chù)于(yú)偏低(dī)水平。

　　关于报告期(qī)内基金投资(zī)策略和运(yùn)作分析，国(guó)投瑞银(yín)基金表示，一季度白银(yín)在初期(qī)两个月处于(yú)振(zhèn)荡调(diào)整，在三月份又很(hěn)快反(fǎn)弹至年初位(wèi)置。黄金较白(bái)银(yín)表现(xiàn)更为(wèi)强势，金银比价有所(suǒ)抬(tái)升。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要受制(zhì)于(yú)白银工业属性及(jí)美联(lián)储加息预期升(shēng)温影响，白银表现(xiàn)出更高的波动性。后期(qī)则主要是欧美银行商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级(xíng)业出(chū)现流动(dòng)性(xìng)危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也大(dà)幅降低(dī)了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货币(bì)政策调整节(jié)奏与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导(dǎo)贵金属行情，同(tóng)时也需关注(zhù)突发(fā)地缘政治、金(jīn)融体系(xì)的流动(dòng)性风险、新兴经济体债务风(fēng)险等黑(hēi)天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显(xiǎn)示(shì)美联储今(jīn)年或还有(yǒu)一次加息(xī)。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏观环(huán)境(jìng)对贵金(jīn)属相对(duì)有(yǒu)利，贵金(jīn)属配(pèi)置(zhì)价值进一步(bù)提升。考(kǎo)虑到白银的(de)高弹性(xìng)及金银比价(jià)的相对高位，建议择机积极配置。

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