金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部(bù)门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言地(dì)产销(xiāo)售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速(sù)偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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