5月以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个(gè)交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多(duō)只投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续(xù)增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低水(shu四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ǐ)平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历史新(xīn)高。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位(wèi)列(liè)前二。而(ér)易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继(jì)续(xù)蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬(xún)之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年(nián)内(nèi)收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段(duàn)；另一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限(xiàn)到期带(dài)来的债务违(wéi)约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式(shì)出(chū)台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技领域(yù)的(de)担(dān)忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理张(zhāng)昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的(de)预(yù)期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏情况，我们(men)确(què)实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消费需求(qiú)出现了比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济(jì)整(zhěng)体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济(jì)复苏预(yù)期开(kāi)始修(xiū)正，整体盈利端(duān)预(yù)期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动(dòng)性的角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇(huì)率也(yě)在(zài)持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的strong>直言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美(měi)两(liǎng)边的(de)状态变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但大(dà)概率还是(shì)会发生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续(xù)下跌，但多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响和主要经济体政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持续回调(diào)，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或有机会(huì)得到改善(shàn)，结合当前的低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸(xī)引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏(sū)或者(zhě)更能调动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波(bō)动性较大(dà)，建议投资者通(tōng)过(guò)定(dìng)投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能(néng)有望成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未(wèi)来人工智能应用或(huò)利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)是国内医药(yào)领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据(jù)回(huí)暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居民(mín)可(kě)支配收(shōu)入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资(zī)为(wèi)主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压和(hé)较(jiào)弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者可(kě)以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期(qī)更强或者美国经济下(xià)滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生(shēng)时，我们(men)可能就会看到人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)的(de)走强，同时港(gǎng)股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出(chū)，可以先(xiān)重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资(zī)产，而随(suí)着市场(chǎng)预期(qī)更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩(jì)差(chà)异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注个股的性价(jià)比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维(wéi)度(dù)来看(kàn)，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的(de)相对悲(bēi)观的预(yù)期(qī)，往后看随(suí)着经(jīng)济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在节(jié)奏上(shàng)较难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于(yú)其离岸(àn)市(shì)场特性(xìng)，海(hǎi)外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多(duō)重因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投(tóu)资人(rén)可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可以采取基金(jīn)定投(tóu)的(de)方式投资于(yú)港股市场。