金融(róng)界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)，海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺(quē)的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者(zhě)对日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规(guī)模的(de)外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是(shì)日本(běn)股票(piào)的(de)最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成(chéng)为日本股市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本(běn)前五大贸(mào)易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别是西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了(le)对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以看(kàn)出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在日(rì)本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何(hé)其(qí)他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资(zī)日(rì)本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁的他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解，我们可能(néng)和(hé)这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分红(hóng)，在(zài)某(mǒu)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过(guò)融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布(bù)局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东(dōng)京的(de)还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了(le)巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的(de)变化(huà)

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去的(de)三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世(shì)界舞台(tái)的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本(běn)经济(jì)的边际(jì)变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日(rì)本在亚太格(gé)局中扮演了(le)更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在(zài)全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力的(de)改善和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个(gè)股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实现关注资(zī)金成(chéng)本(běn)和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀(xiān)起一(yī)波回(huí)购热潮。

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