5月9日晚间，A股上(shàng)市公(gōng)司金证股份发(fā)布的一则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份正在筹(chóu)划发行股份及支付现金(jīn)购买(mǎi)上海文华财(cái)经资讯股份有限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套(tào)资金。公司(sī)股票将于2023年5月10日（星(xīng)期三(sān)）开市起开始停(tíng)牌(pái)，预计停牌时间(jiān)不(bù)超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期货软件商。公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至2021年年末(mò)，文华财经(jīng)与国内139家期(qī)货(huò)公司(sī)合作，占国内期货(huò)公司总数(shù)的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财(cái)经PC端(duān)交易软件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动(dòng)端随(suí)身行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文华财经的第一次(cì)IPO之旅要追溯到2015年，当年(nián)11月，文华(huá)财经首次报送创业(yè)板IPO申请资料。不过，在(zài)经历两年多的(de)漫长等待后，2018年4月，深交所决定终止审查(chá)，文华财经(jīng)此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文(wén)华财经(jīng)再次递交招股书(shū)，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申请撤回(huí)发(fā)行上(shàng)市申(shēn)请文件，深交(jiāo)所决(jué)定(dìng)终止对其首次公开发行(xíng)股票并(bìng)在(zài)创业板上市(shì)的(de)审核。文华财经第二次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证股(gǔ)份(fèn)昨晚发布的公(gōng)告显示，本次(cì)交易事项尚处于筹(chóu)划阶段，公司目前正(zhèng)与交易(yì0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号)意向方接洽，初(chū)步确定的交(jiāo)易对方包括尚(shàng)守哲、大连经一卓远管理0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号咨询合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经一）、苏州中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海(hǎi)经一投资管(guǎn)理合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下称上海经一）、上海兴富创(chuàng)业(yè)投资管理(lǐ)中心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持(chí)有标的公司90.97％的(de)股权(quán)。

　　金(jīn)证股份(fèn)表(biǎo)示(shì)，根据《上市(shì)公司重大(dà)资产(chǎn)重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股(gǔ)票上市规(guī)则(zé)（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次(cì)交易前，交(jiāo)易对方与公(gōng)司(sī)不存在(zài)关联关系。本(běn)次(cì)交易完成后，交易对方尚守哲(zhé)持(chí)有(yǒu)公司(sī)的股份比例预(yù)计将超过5％，本(běn)次交易预(yù)计将构成(chéng)关(guān)联交(jiāo)易。本(běn)次交易前，公司无控股股东、实际控制人；本(běn)次交易完成后(hòu)，公司(sī)第(dì)一(yī)大股东不(bù)会发生变(biàn)化(huà)，且不存在(zài)实际(jì)支配公司股份(fèn)表(biǎo)决权超过30％的股(gǔ)东，公司(sī)仍将无控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人，预计不(bù)构成公司重大资产重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控(kòng)制(zhì)人为该(gāi)公司董事长兼总经理尚守哲。根据文华(huá)财经此前披露(lù)的招(zhāo)股书，截(jié)至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还(hái)通过(guò)大(dà)连经一和上海经一(yī)分别控制(zhì)文(wén)华财经9％和4.95％的(de)股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州(zhōu)中新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯及杨孝胜(shèng)对文华财经的(de)持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望(wàng)提升(shēng)

　　作为金融(róng)科技(jì)全(quán)领域服(fú)务商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交易(yì)所、监管机(jī)构(gòu)等行业(yè)客户提供全技(jì)术栈、全产品线(xiàn)解(jiě)决方案，同时与政府(fǔ)机(jī)关、互联网公司(sī)合(hé)作开展包括(kuò)智慧城(chéng)市(shì)在内的数(shù)字(zì)经济业务(wù)。

　　2023年一季报显示(shì)，报告(gào)期(qī)内，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上(shàng)市公司(sī)股东的净(jìng)利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收(shōu)入较上年同期(qī)略(lüè)有(yǒu)增长，资管机构(gòu)软件收入基本(běn)持(chí)平。报告期内，数字(zì)经济业务因验收的(de)大(dà)型政务项目(mù)成本增(zēng)幅大于(yú)收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润(rùn)下降(jiàng)。报(bào)告(gào)期内公司(sī)确认投(tóu)资(zī)收益-1748万元，较(jiào)上年同期(qī)减少2035万元，主要是联营企业投(tóu)资收益减(jiǎn)少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股(gǔ)份总(zǒng)资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司(sī)股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务(wù)来看，金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为(wèi)，公司(sī)金(jīn)融行业的(de)增(zēng)长(zhǎng)主要得益于两(liǎng)方面的(de)因素：一是公(gōng)司在证券市场(chǎng)行(xíng)业占有率基础(chǔ)稳定，核心产品需求刚性，公司加快产品新一代产品布局(jú)、积(jī)极(jí)推进项目上(shàng)线(xiàn)验(yàn)收。二是在资(zī)管领域(yù)加强了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核心产(chǎn)品和技术上形成(chéng)领先优势，开始进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)收入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主要包括数字经济(jì)业务(wù)、IT设(shè)备分(fēn)销业务及科技园(yuán)租赁业务。金证(zhèng)股份(fèn)解释称，非金融行业的(de)收入下降(jiàng)，主要由于公司在(zài)数字(zì)经(jīng)济业务上，不同程度(dù)受到需求端的(de)影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结(jié)算(suàn)审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较(jiào)上(shàng)年增加1.97个百分点(diǎn)。其中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百(bǎi)分点；非金融科(kē)技业(yè)务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的(de)业绩表现上(shàng)，公(gōng)开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东的(de)净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营(yíng)业毛利分别(bié)为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底(dǐ)，文(wén)华财经总资产(chǎn)为(wèi)31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无论(lùn)从(cóng)资产规(guī)模和(hé)盈利能力来看，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)均远高于文华财经，但文华财经的(de)毛利率显著高(gāo)于金证(zhèng)股份，无(wú)疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士认为(wèi)，如(rú)果本次交易得以顺利实施，对于(yú)金(jīn)证股份(fèn)而言，文华财(cái)经的优质资(zī)产注入(rù)后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升；对(duì)于文华财经而言，多年谋求上市无(wú)果后，可(kě)以实(shí)现“曲(qū)线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在昨晚(wǎn)发布的公告中(zhōng)，金证股份(fèn)并未披露具体的交(jiāo)易(yì)细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易对(duì)方就本次交易签(qiān)署了《意向协议(yì)书》，公司(sī)拟向主要交易对方(fāng)发行股份及支(zhī)付现(xiàn)金的方(fāng)式(shì)购(gòu)买其持有(yǒu)的文(wén)华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向(xiàng)协(xié)议书(shū)》仅(jǐn)为交易各方关(guān)于本(běn)次交易(yì)的初(chū)步合作意向，交易(yì)各方在本次交易中的(de)具(jù)体权利义务以及各项安排以交易各(gè)方最终签署的正(zhèng)式交(jiāo)易协议为准。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份还进行了风险提(tí)示：截至目前，本次交易仍处(chù)于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交(jiāo)易(yì)协议，本(běn)次交易尚需(xū)履行必要的内部决策程(chéng)序(xù)，并经有权监管机构(gòu)批准后方可(kě)正(zhèng)式(shì)实施，本次(cì)交易最(zuì)终能否(fǒu)实(shí)施尚存(cún)在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌之后(hòu)，今年(nián)以来，金证股份股价(jià)步入上升(shēng)通(tōng)道。截至5月(yuè)9日收(shōu)盘(pán)，金证股份股价报18.94元/股，年(nián)内(nèi)涨幅高达84.06％，总(zǒng)市(shì)值(zhí)178亿元。

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