金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同p>

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同0000; line-height: 24px;'>纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同仍有近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济(jì)和(hé)政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白(bái)银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金(jīn)属大(dà)幅(fú)回落(luò)等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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