衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美(měi)联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期(qī)油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银(yín)行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了(le)一(yī)部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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