今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块的(de)带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的(de)积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基(jī)金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季度(dù)都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制(zhì)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑程的扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出(chū)现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的(de)副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的(de)《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决(jué)方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年(nián)以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基(jī)金(jīn)在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(s开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑hàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看，重点布(bù)局(jú)了信息(xī)技术、可(kě)选消费(fèi)等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基于(yú)对经济复(fù)苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一定(dìng)的(de)超额(é)收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定(dìng)价(jià)出(chū)现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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