用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年(nián)净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年(nián)净(jìng)利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增、股价(jià)大(d2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案à)涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连续(xù)第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高(gāo)之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的(de)22100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元(y2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案uán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用友(yǒu)网络(luò)的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务市(shì)场。在(zài)此基(jī)础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一(yī)个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发(fā)展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服(fú)务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来看(kàn)，用友网络云服(fú)务转型(xíng)取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云(yún)服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用(yòng)友却(què)还是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用自(zì)己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润(rùn)却(què)大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段(duàn)，道阻且长。

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