踩上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年内一(yī)度(dù)大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨的(de)股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年(nián)报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出(chū)，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了(le)锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年(nián)报同时曝(pù)光(guāng)了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截至报告(gào)期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其(qí)中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营业收入下(xià)降及(jí)对联营(yíng)企业投(tóu)资损失(shī)所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三(sān)六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通(tōng)过(guò)不(bù)同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司(sī)股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报(bào)和一季(jì)报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)注(zhù)意到，随着今年以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者(zhě)人数大幅增加。截(jié)至到(dào)去年底，公(gōng)司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持基本不变，但到(dào)了(le)今年一季度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股权(quán)投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基(jī)金管理(lǐ)有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便(biàn)按一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三(sān)六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之(zhī)一的(de)哪吒(zhā)汽车去年财务(wù)数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公(gōng)告披露的(de)数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年(n阿富汗是不是亡国了ián)6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应(yīng)的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值(zhí)为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权后(hòu)，三(sān)六(liù)零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外投资进展》公告(gào)显示，为了(le)配合(hé)哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出炉(lú)后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会(huì)否进(jìn)一(yī)步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的(de)账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的(de)投资(zī)亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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