随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思能的垂直类应用场景值得关注。糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思p>

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经理也发糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在(zài)一(yī)个(gè)温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度(dù)我们(men)持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资(zī)者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了(le)一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基(jī)本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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