编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四(sì)季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动(d分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例òng)力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(ché分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例n)良(liáng)栋(dòng)布(bù)局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配(pèi)置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装年报(bào)的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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