在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预(yù)期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革(gé)下(xià)，预计(jì)部分低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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