5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降(jiàng)息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放>德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的(de)调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看(共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放kàn)银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差(chà)、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定价(jià)较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对(duì)流动(dòng)性(xìng)敏感的(de)股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下(xià)调并(bìng)不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低(dī)历(lì)史分位(wèi)数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济高频(pín)数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关(guān)注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风(fēng)险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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