近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资(zī)。其rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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